Il NAV (Net Asset Value, Valore Patrimoniale Netto) è il valore per quota di un fondo comune o di un ETF. Si calcola dividendo il valore totale delle attività del fondo per il numero di quote in circolazione.
Formula:
NAV = (Attività totali del fondo − Passività) ÷ Numero di quote
Esempio: un ETF ha un portafoglio di titoli del valore di 100 milioni di euro e 1 milione di quote emesse → NAV = 100 euro per quota.
NAV vs prezzo di mercato degli ETF
Per i fondi comuni tradizionali, il NAV è l'unico prezzo: le quote si comprano e vendono al NAV calcolato a fine giornata. Non c'è un prezzo di mercato in tempo reale.
Per gli ETF, il discorso è diverso: le quote si scambiano in borsa durante la giornata a un prezzo che oscilla in tempo reale in base a domanda e offerta. Il prezzo di mercato può quindi differire leggermente dal NAV ufficiale.
| | Fondo comune | ETF | |---|---|---| | Prezzo | NAV di fine giornata | Prezzo di mercato in tempo reale | | Differenza NAV/prezzo | Non applicabile | Spread (solitamente < 0,1%) | | Quando si conosce il prezzo | Fine giornata | In tempo reale |
Premio e sconto rispetto al NAV
Quando il prezzo di mercato di un ETF è superiore al NAV si dice che tratta con un premio; quando è inferiore, con uno sconto. Per gli ETF su indici liquidi, la differenza è normalmente trascurabile (pochi centesimi) grazie al meccanismo degli arbitraggisti (Authorized Participants) che mantengono il prezzo allineato al NAV.
Per ETF su mercati illiquidi (es. ETF su mercati emergenti di nicchia, ETF su commodity fisiche), lo scarto può essere più ampio.
Perché importa all'investitore
Il NAV è il valore "reale" del tuo investimento in un ETF o fondo. Quando il tuo broker mostra il valore del portafoglio, usa i prezzi di mercato — che per gli ETF ben scambiati sono essenzialmente equivalenti al NAV.
La differenza NAV/prezzo diventa rilevante solo se stai acquistando ETF poco liquidi o su mercati chiusi: in quel caso, controlla che non stia pagando un premio significativo rispetto al valore reale del portafoglio sottostante.